Aselsan (ASELS), 2025’in ikinci çeyreğinde piyasa beklentilerinin %30 üzerinde, 3,99 milyar TL net kâr açıkladı. Geçen yılın aynı dönemine göre net kâr %29 arttı. Beklentilerin aşılmasında 4,3 milyar TL’lik ertelenmiş vergi gelirietkili oldu.
FAVÖK, piyasa tahminlerinin %16 üzerinde 8 milyar TL olarak gerçekleşti ve şirket son 4 yılın en yüksek marjlarına ulaştı.
Savunma Harcamaları Küresel Ölçekte Artıyor
-
Jeopolitik risklerin yükselmesi, küresel savunma bütçelerini rekor seviyelere taşıdı.
-
NATO’nun 2035’e kadar savunma harcamalarını GSYH’nin %5’ine çıkarma hedefi ve AB’nin sektöre sağladığı 800 milyon avroluk fon, artış trendini destekliyor.
-
Diğer büyük ekonomilerin de bu eğilime paralel hareket etmesi bekleniyor.
Türkiye’nin savunma ve havacılık ihracatı son 4 yılda dolar bazında her yıl %10’un üzerinde büyüdü. 2024’te 5 milyar doları aşan ihracatın, küresel harcamalardaki artışla birlikte yükselişini sürdürmesi bekleniyor.
İhracat ve Siparişlerde Güçlü Performans
-
2025’in ilk yarısında ihracat geliri 6 milyar TL ile yıllık bazda %25 arttı.
-
Orta Asya satışlarındaki artış bu büyümeye önemli katkı sağladı.
-
Alınan işler 2,8 milyar dolara (+%8) çıkarken, bakiye siparişler %30’un üzerinde büyüyerek tarihi zirveye ulaştı.
-
Şirket, mevcut piyasa değerine göre sipariş/backlog çarpanında en düşük seviyelerden işlem görüyor.
2025 Beklentileri ve Marj Görünümü
-
Enflasyon muhasebesine göre %10 ciro büyümesi hedefleniyor.
-
FAVÖK marjı beklentisi %23 (2024 ve 2025/1Y: %25).
-
Yatırım harcamalarının 20 milyar TL olması bekleniyor; bu, yıllık bazda %60 artış anlamına geliyor.
-
Operasyonel kârlılık sabit kalırken yüksek yatırım harcamaları nakit akışında daralma riski yaratabilir.
Teknik Görünüm
-
Hisse 186-190 TL bandında yatay seyirde.
-
10 günlük üstel ortalamanın altına indi, ana destek 178 TL (21 günlük üstel ortalama).
-
Daha aşağıda 3,8 dolar seviyesi dolar bazlı destek konumunda.
-
Üstte 190 TL, ana direnç seviyesini koruyor.
