Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), ekim ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında beklentilere paralel şekilde politika faizini 100 baz puan indirerek %39,5’e çekti.
Böylece Merkez Bankası, eylül ayında yaptığı %43’ten %40,5’e düşüşün ardından ikinci kez faiz indirimi kararı almış oldu.
Karar Metninde Öne Çıkan Mesajlar
TCMB, karar metninde enflasyonun ana eğiliminin eylülde yükseldiğini, ancak talep koşullarının dezenflasyonist düzeyde kalmaya devam ettiğini vurguladı.
Banka, dezenflasyon sürecinin hız kaybettiğine dikkat çekerek özellikle gıda fiyatlarının enflasyon beklentileri üzerinde risk yarattığını belirtti.
Merkez Bankası şu ifadelere yer verdi:
“Fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürülecek sıkı para politikası duruşu; talep, kur ve beklenti kanalları üzerinden dezenflasyon sürecini güçlendirecektir. Politika faizi, enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilim ve beklentiler dikkate alınarak ara hedeflerle uyumlu biçimde belirlenecektir.”
Ayrıca, Banka “enflasyon görünümünün ara hedeflerden belirgin şekilde sapması durumunda para politikasının yeniden sıkılaştırılacağını” vurguladı.
Piyasa Beklentileri Nasıldı?
AA Finans’ın anketine katılan 22 ekonomistin tamamı, Merkez Bankası’nın ekim toplantısında 100 baz puanlık indirim yapmasını bekliyordu.
Anket sonuçlarına göre yıl sonu politika faizi beklentilerinin medyanı %37,5 olarak belirlendi.
Enflasyon Görünümü
TÜİK verilerine göre, eylül ayında enflasyon aylık %3,23, yıllık %33,29 seviyesinde gerçekleşti.
-
Aralık 2024’e göre artış: %25,43
-
12 aylık ortalamalara göre artış: %38,36
Ana harcama gruplarına göre yıllık artışlar:
-
Gıda ve alkolsüz içecekler → %36,06
-
Ulaştırma → %25,30
-
Konut → %51,36
Aylık değişimler:
-
Gıda ve alkolsüz içecekler → %4,62
-
Ulaştırma → %2,81
-
Konut → %2,56
Bu kalemler, yıllık enflasyona sırasıyla %8,60, %4,15 ve %7,85 katkı yaptı.
Piyasa Katılımcıları Anketi: Enflasyon ve Dolar Beklentileri
Ekim 2025 TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarına göre:
-
Cari yıl sonu enflasyon beklentisi %31,77 (önceki: %29,86)
-
12 ay sonrası enflasyon beklentisi %23,26 (önceki: %22,25)
-
24 ay sonrası enflasyon beklentisi %17,36 (önceki: %16,78)
Döviz kuru beklentileri ise:
-
Cari yıl sonu USD/TRY: 43,56
-
12 ay sonrası USD/TRY: 49,75 olarak kaydedildi.
Değerlendirme
TCMB’nin ekim ayında attığı bu adım, faiz indirim döngüsünün temkinli bir şekilde devam ettiğini gösteriyor.
Banka, enflasyon görünümüne bağlı olarak kademeli bir faiz patikası izlerken, piyasa beklentileri yıl sonuna kadar sınırlı indirimlerin sürebileceğine işaret ediyor.
