Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, yılın ilk Enflasyon Raporu sunumunda 2026 yılına ilişkin enflasyon tahmin aralığının %15–21 seviyesine yükseltildiğini açıkladı.
Ara hedef ise %16 olarak korunmaya devam ediyor.
Hatırlanacağı üzere 2025 yılının son Enflasyon Raporu’nda 2026 için tahmin aralığı %13–19 bandında tutulmuştu. Son revizyon, yukarı yönlü risklerin bir miktar daha belirginleştiğine işaret ediyor.
📉 Dezenflasyon Süreci Devam Ediyor, Ancak Riskler Canlı
Karahan, hem yurt içi hem de küresel gelişmelerin enflasyon görünümü açısından risk unsuru taşımaya devam ettiğini vurguladı.
Özellikle kira gibi bazı hizmet kalemlerinde uzun süredir gözlenen katılığın kırılmaya başladığını belirten Karahan, bu gelişmenin dezenflasyon sürecinin devamı açısından kritik olduğunu ifade etti.
2025 yılında sıkı para politikasının etkilerinin kademeli biçimde alındığını söyleyen Karahan, 2026’da da dezenflasyonist görünümün korunmasının beklendiğini dile getirdi.
🛒 Talep Koşulları ve Gıda Etkisi
Altın hariç perakende satışlar son çeyrekte bir miktar hızlanmış olsa da genel eğilimin halen ılımlı olduğu belirtiliyor. Kart harcamalarındaki artışa rağmen talep koşullarının dezenflasyonist seviyelerde kaldığı vurgulandı.
Ocak ayında enflasyonun aralık ayındaki üst banda yaklaşmasının temel nedeni ise gıda fiyatları oldu.
Sebze fiyatları:
-
Kasım ayında olumlu hava koşulları nedeniyle sert düşüş göstermişti
-
Ocak ayında olumsuz hava koşullarıyla birlikte yeniden yükseldi
Bu etkinin şubat ayına da sarkabileceği öngörülüyor.
📊 Trend Enflasyon ve Sıkı Duruş Mesajı
Karahan, medyan enflasyon göstergelerinin ılımlı seyrettiğini ancak trend enflasyonda yukarı yönlü bir hareket gözlendiğini belirtti.
Bu çerçevede, mevcut gelişmelerin para politikasında sıkı duruşun korunması gerektiğine işaret ettiğini vurguladı.
🏠 Hizmet ve Kira Enflasyonu
2025 yılında hizmet enflasyonunun yüksek seyrinde kira ve eğitim kalemleri belirleyici oldu.
Merkez Bankası’na göre:
-
Kira ve eğitim dışındaki hizmet kalemlerinde enflasyon daha dengeli seyrediyor
-
Kira enflasyonunda ana eğilim aşağı yönlü
2026 sonunda kira enflasyonunun %30–36 bandına gerileyebileceği öngörülüyor.
💳 Parasal Aktarım ve Kredi Kompozisyonu
TCMB, kredi büyümesini dezenflasyon süreciyle uyumlu tutmaya yönelik adımların sürdüğünü açıkladı.
Verilere göre:
-
Politika faizi kararları mevduat ve kredi fiyatlamalarına büyük ölçüde yansıdı
-
Kredi kompozisyonu TL lehine iyileşti
-
TL mevduat payı %59 ile tarihsel ortalamalara yakın
Yabancı para mevduatlardaki artışın ise ağırlıklı olarak altın fiyatlarındaki yükselişten kaynaklandığı belirtildi.
🏦 Faiz İndirimlerinde Temkinli Yaklaşım
Karahan, faiz indirimlerinin büyüklüğünü artırmak için gereken eşik seviyesinin şu aşamada yüksek göründüğünü ifade etti.
“Veri odaklı ilerleyeceğiz” mesajı verilirken, kısa vadede daha agresif indirim beklentisinin sınırlı olduğu anlaşılıyor.
🎯 Güncellenen Enflasyon Patikası
TCMB’nin güncel projeksiyonları:
-
2026 yıl sonu tahmin aralığı: %15–21
-
2026 ara hedef: %16
-
2027 tahmin aralığı: %6–12
-
2027 ara hedef: %9
-
2028 ara hedef: %8
Bu patika, enflasyonun kademeli ancak zamana yayılan bir süreçle tek hanelere yaklaşacağını işaret ediyor.
📌 Genel Değerlendirme
TCMB’nin son raporu, dezenflasyon sürecinin sürdüğünü ancak yukarı yönlü risklerin tamamen ortadan kalkmadığını ortaya koyuyor.
-
Enflasyon düşüyor fakat hız sınırlı
-
Gıda ve hizmet kalemleri oynak
-
Para politikasında temkinli duruş korunuyor
-
Faiz indirimlerinde aceleci olunmayacak
Önümüzdeki dönemde trend enflasyon ve kira dinamikleri, politika adımlarının yönü açısından belirleyici olmaya devam edecek.
