Son yıllarda merkez bankalarının yoğun altın alımları, değerli metali rekor seviyelere taşıdı. Küresel jeopolitik belirsizlikler, enflasyonist baskılar ve ticari gerilimler, ons başına 3.000 dolar seviyesinin artık daha ulaşılabilir olduğu fikrini güçlendiriyor.
2025 yılı başından bu yana altın vadeli işlemleri %9’un üzerinde değer kazanırken, aynı dönemde S&P 500 yalnızca %1 artış gösterdi. Bu ay içinde altın 2.900 doları aşarak tarihi bir zirveye ulaştı.
Altına Güven Artıyor
Altın, ekonomik ve politik belirsizlik dönemlerinde geleneksel olarak güvenli liman olarak görülüyor. Son yıllarda Ukrayna ve Gazze’deki savaşlar, ABD’deki bölgesel bankacılık krizleri gibi küresel riskler yatırımcıları değerli metallere yönlendirdi.
Üstelik bu risklerin kısa vadede ortadan kalkması beklenmiyor. Süregelen enflasyon baskısı, artan ticaret açıkları ve korumacı politikaların dünya genelindeki merkez bankalarını alternatif varlıklara yönlendirdiği gözleniyor.
Merkez Bankaları Alımda Kararlı
Dünya Altın Konseyi’ne göre, merkez bankaları son 15 yıldır net altın alıcısı konumunda. Ancak, özellikle 2022’de Rusya-Ukrayna savaşının başlamasıyla birlikte alımlar hızlandı ve rekor seviyelere ulaştı. 2024’te ise üçüncü yıl üst üste 1.000 metrik tonun üzerinde altın rezervlere eklendi.
Özellikle Çin, Hindistan, Türkiye ve Polonya gibi ülkeler, jeopolitik risklerin artmasıyla rezervlerini güçlendirmeye odaklanıyor. Çin Halk Bankası, gümrük tarifelerinin artacağı yönündeki endişelerle üst üste üçüncü ay altın varlıklarını artırdı.
Jeopolitik Gerilimler ve Altının Geleceği
Altının bu denli güçlü bir yükseliş sergilemesinin en büyük nedenlerinden biri merkez bankası alımları olsa da, diğer ekonomik faktörler de bu yükselişi destekliyor. ABD’nin artan bütçe açığı, gümrük vergileri tehdidi ve doların uzun vadeli gücü konusundaki soru işaretleri, yatırımcıları farklı varlıklara yönlendiriyor.
Dünya Altın Konseyi’nin yaptığı bir ankete göre, merkez bankalarının %29’u önümüzdeki 12 ay içinde rezervlerini artırmayı planlıyor. Anket katılımcıları, altının kriz dönemlerinde güvenli bir yatırım aracı olması ve enflasyona karşı korunma sağlamasını en büyük etkenler olarak gösterdi.
Altının Zirvesi Nerede?
Yatırımcılar, uzun vadede altının güçlü seyrini sürdüreceğine inanıyor. UBS, 2025 yılı için altın fiyat tahminini 2.900 dolara çıkarırken, potansiyel zirvenin 3.200 doları görebileceğini belirtiyor. Banka, yıl sonu itibarıyla 3.000 doların aşılacağını öngörüyor.
UBS stratejisti Joni Teves, “Herkes aynı yöne bakıyor diye altının yükselişi duracak demek doğru olmaz. Yeni zirveler mümkün.” diyor.
Gabelli Altın Fonu’nun portföy yöneticisi Chris Mancini, yükseliş trendinin devam edeceğini ancak bu hareketin özellikle ABD’li yatırımcıların altın destekli ETF’lere yönelmesiyle hızlanacağını düşünüyor. JPMorgan, geçtiğimiz hafta altın ETF’lerine rekor düzeyde giriş yaşandığını belirterek bu görüşü destekliyor.
Öte yandan, bazı analistler altının aşırı değerlendiğini düşünse de yakın zamanda keskin bir düşüş beklenmiyor. HSBC’nin değerli metaller analisti James Steel, “Altın rallisinin temel dayanakları – jeopolitik belirsizlikler ve ticaret endişeleri – kolayca ortadan kalkmayacak gibi görünüyor. Herhangi bir geri çekilme durumunda alıcıların tekrar devreye girmesi muhtemel.” değerlendirmesinde bulundu.
Sonuç: Altında Yeni Rekorlar Görülebilir mi?
Tüm bu gelişmeler ışığında, altının yükseliş trendinin devam etmesi olası görünüyor. Özellikle merkez bankalarının alım stratejileri ve jeopolitik riskler, fiyatları destekleyici unsurlar olarak öne çıkıyor. Eğer ABD’li yatırımcılar da piyasaya güçlü bir giriş yaparsa, 3.200 dolar seviyesi kısa sürede test edilebilir. Altın, belirsizliklerin gölgesinde parlamaya devam edecek gibi görünüyor.
