Birkaç ay önce Avrupa’nın en büyük varlık yöneticisi Amundi, yatırımcılara Türk tahvillerinden uzak durmalarını tavsiye ediyordu. Ancak şimdi, 2,3 trilyon dolarlık varlığı yöneten Amundi, Türk tahvillerini en cazip yatırımları arasında gösteriyor. Şirket, Türkiye’nin ekonomik normalleşme sürecinde ilerlediğine ve bu durumun Türk piyasalarını güçlendireceğine inanıyor.
Bloomberg’in derlediği merkez bankası verilerine göre, Mayıs 2023’ten bu yana Türkiye’ye 30 milyar dolardan fazla sermaye girişi oldu. Abrdn Plc’den Vanguard Asset’e kadar birçok varlık yöneticisi pozisyonlarını güçlendiriyor. Türk hisse senetleri ve tahvillerindeki yabancı sahiplik oranı son beş yılın en yüksek seviyesinde, ancak hâlâ 2012 seviyelerinin çok altında.
Türkiye’nin Önündeki Zorluklar ve Fırsatlar
Piyasalardaki olumlu havaya rağmen, Türkiye’nin hâlâ kat etmesi gereken uzun bir yol olduğu düşünülüyor. Ülke, dünyanın en yüksek enflasyon oranlarından birine sahip olmaya devam ediyor.
Amundi’nin gelişen piyasa bölümünü yöneten Yerlan Syzdykov, “Ekonomi ekibi, siyasi ve piyasa baskılarını oldukça iyi yönetiyor ve biz de sabit gelir ve hisse senetlerinde olumlu olmaktan mutluyuz,” dedi. Şirket, Türkiye’yi gelişen piyasa yerel para birimi tahvillerinde ilk beş yatırım arasında gösteriyor. Gemcorp Capital Management baş ekonomisti Simon Quijano-Evans, Türkiye’nin şu anda gelişen piyasa yatırımcıları için “en önemli konu” olduğunu belirtti.
Genel olarak, yatırımcılar Türkiye ekonomisinin istikrara kavuştuğuna dair artan kanıtlar görüyor. Bu gelişmelerin yanı sıra, Merkez Bankası bu ay Suudi Arabistan’dan alınan 5 milyar dolarlık mevduatı geri vereceğini duyurdu. Bu, Türkiye’nin döviz rezervlerini yeniden oluşturma konusundaki güvenini gösterdi. Moody’s’in Türkiye’nin kredi notunu on yıldan uzun bir süre sonra ilk kez yükseltmesi de bu güvenin bir göstergesi.
Lazard Asset Management New York’ta gelişen piyasa borç ekibini yöneten Arif Joshi, “Türkiye’deki politikadan çok etkilendik,” dedi.
Türk Varlıklarında Canlanma
Mart ayındaki seçimlerden bu yana, Türk hisse senetleri ve tahvillerinde büyük bir yükseliş yaşandı. Yerel para birimi cinsinden tahviller %6,3 artarak benzer gelişen piyasa tahvillerinin %1,1’lik ortalamasını geçti. BIST 100 endeksi, dolar bazında %16 getiri sağlayarak dünyanın en iyi performans gösteren endekslerinden biri oldu.
Lira, son birkaç aydır dolara karşı 33 civarında istikrar belirtileri gösterse de, son yıllarda %70’in üzerindeki enflasyon oranları nedeniyle büyük bir değer kaybı yaşadı.
BNY piyasalar ve strateji başkanı Bob Savage, Türk varlıklarına olan yabancı sermaye girişinin aşırıya kaçmış olabileceğini belirterek, yatırımcıların jeopolitik riskler gibi tehlikeleri görmezden geldiğini söylüyor. “Türkiye bir karmaşanın ortasında. İran-İsrail çatışmasının kötüleştiğini görebilirsiniz. Rusya-Ukrayna çatışmasının kötüleştiğini görebilirsiniz. Ve İran’ın bu hikayenin bir parçası olduğunu ve Türkiye’nin ortada kaldığını görebilirsiniz,” dedi.
Londra’daki Abrdn yatırım direktörü Kieran Curtis, uzun vadeli politik riskler devam etse de Türk varlıklarını artırdığını belirtti. “Mevcut finans ve ekonomi ekibine güveniyorum ancak bir sonraki seçimde değişiklik olma ihtimali de her zaman var,” dedi.
Vanguard Asset Services Ltd. gelişen piyasalar aktif sabit gelir ortak başkanı Nick Eisinger, Türkiye’ye yatırım yapmanın cazibesinin piyasanın az yatırım almış olmasından kaynaklandığını düşünüyor.
Eisinger, Türkiye’nin yatırım açısından hâlâ büyük bir potansiyele sahip olduğunu ve az yatırım aldığını belirtiyor. Lira üzerinde kısa pozisyonlar yerine uzun pozisyonlar aldığını ve 10 yıllık tahvillere yatırım yaptığını söylüyor. “Yatırımcıların yeniden piyasaya dönmeleri için çok fazla alan var. Bir sonraki büyük şey, enflasyonun gerçekten düştüğünü görmek olacak. Çünkü bu gerçekleştiğinde, başka bir dalga geleceğini düşünüyorum,” diye ekliyor.
Amundi’nin Yatırım Yaptığı Şirketler
Amundi’nin portföyünde yer alan Türk şirketleri ve portföy içindeki ağırlıkları şöyle:
- BIMAS – %14,48
- AKBNK – %10,11
- KCHOL – %8,56
- THYAO – %8,37
- TUPRS – %8,04
- ISCTR – %6,74
- TCELL – %6,59
- SAHOL – %5,44
- YKBNK – %5,21
- ASELS – %4,43
Sizlerde finansal okuryazarlığınızı geliştirmek için, Türkiye de önde gelen finansal eğitim & danışmanlık şirketimizden borsa eğitimi alabilir, özel sistem ve stratejilerimiz ile kazananlar kulübüne katılabilirsiniz.
Eğitim sonrasında sürekli analiz desteğimiz sizinle! Özel Telegram grubumuzda tüm fırsatları sizinle paylaşıyoruz.
