Yapay zekâ rüzgârı ve rekor değerlemeler
ABD borsaları 2025’te tarihi bir ralli yaşıyor. Yapay zekâ yatırımları, Fed’in faiz indirimleri ve altın/Bitcoin’deki rekorlar birleşince endeksler hızla yükseldi. OpenAI’nin 500 milyar dolarlık değerlemeye ulaşması bu hikâyenin en güçlü örneklerinden biri oldu.
Buffett İndikatörü alarm veriyor
Warren Buffett’ın “borsaların en iyi değerleme ölçütü” dediği indikatör, ABD piyasalarının GSYH’ye oranla %217 seviyesine çıktığını gösteriyor.
-
Normal seviye: %100 civarı
-
Pahalı: %120 üzeri
-
Aşırı pahalı: %150 üzeri
2000 dot-com balonunda oran %150, 2008 krizi öncesinde %110 civarındaydı. Bugün geldiğimiz nokta bu zirvelerin de üstünde.
Balon mu, yeni ekonomi mi?
Fark şu ki, 2000’lerde internet şirketlerinin kârları yoktu; bugünse yapay zekâ, bulut ve yarı iletken devleri milyarlarca dolar kâr üretiyor. Bu da yatırımcıların iştahını diri tutuyor. Nvidia, Microsoft, Apple gibi şirketler yalnızca ABD değil, küresel ekonominin altyapısını taşıyor.
Göstergenin sınırlı kaldığı nokta
Eleştirilerden biri de şu: ABD endeksinin ağır topları gelirlerinin büyük kısmını yurtdışından elde ediyor. Bu yüzden piyasa değeri ile ABD GSYH’sini birebir kıyaslamak abartılı sonuç verebilir. Yani Buffett İndikatörü hâlâ önemli ama tek başına kesin bir sinyal olmayabilir.
Yatırımcılar için çıkarımlar
-
Risk artıyor: ABD piyasaları pahalı, kısa vadede düzeltme riski yüksek.
-
Halter stratejisi: Portföyün bir kısmını defansif hisselerde, diğer kısmını büyüme şirketlerinde tutarak denge sağlanabilir.
-
Global çeşitlendirme: Çin (%73), Almanya (%53), Türkiye (%26) gibi ülkeler Buffett İndikatörüne göre daha ucuz görünüyor.
-
Makro temalar: AI hikâyesi güçlü olsa da likidite etkisi geçici olabilir.
-
Nakit yönetimi: Buffett’ın Berkshire Hathaway’de yaptığı gibi “bekle-gör” stratejisi bu dönemde mantıklı olabilir.
