HSBC, Türkiye’ye ilişkin yayımladığı son değerlendirmede, makroekonomik çerçevenin destekleyici olmaya devam ettiğini belirterek Türk Lirası, yerel tahviller ve hisse senetleri için yapıcı duruşunu koruduğunu açıkladı.
Raporda siyasi ve jeopolitik risklerin yüksek seyrettiği kabul edilirken, güçlenen politika setinin ve artan rezerv tamponlarının bu riskleri kısmen dengelediği vurgulandı.
📊 2026 Senaryosu: Güçlü Büyüme, Daha Yavaş Dezenflasyon
HSBC’ye göre 2025 yılı, iç ve dış şoklara rağmen ekonominin dayanıklılığını koruduğu bir dönem oldu.
2026’da ise tablo şu şekilde özetleniyor:
-
Büyüme güçlü kalacak
-
Enflasyon düşmeye devam edecek ancak daha yavaş bir tempoyla
Banka, 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %20 olarak açıkladı. Bu görünümün, yıl boyunca toplamda 1.150 baz puanlık faiz indirimi için alan yaratabileceği ifade edildi.
Ancak tüketici enflasyonunun Türkiye’de tarihsel olarak “normal” kabul edilen yaklaşık %10 seviyesine dönüşünün 2028’den önce gerçekleşmesi beklenmiyor.
💵 Kur Beklentisi: Dolar/TL 48 Seviyesi
HSBC, yıl sonu dolar/TL tahminini 48 olarak paylaştı.
Bu projeksiyonun, enflasyonun %30’un üzerinde seyrettiği bir ortamda TL’de sınırlı bir reel değerlenmeye işaret ettiği belirtildi.
Yani banka, nominal kur artışını kabul ederken, enflasyona göre daha dengeli bir tablo öngörüyor.
📈 Türk Hisselerinde “Ağırlık Artır” Tavsiyesi Sürüyor
HSBC, Türk hisse senetleri için “ağırlığını artır” önerisini korudu.
Bankaya göre:
-
Enflasyondaki düşüş eğilimi
-
Faiz indirim sürecinin hız kazanması
-
Özsermaye maliyetindeki gerileme
birlikte değerlendirildiğinde, Borsa İstanbul’da anlamlı bir yeniden değerleme potansiyeli oluşabilir.
Ayrıca Türk hisselerinin gelişmekte olan ülke piyasalarına kıyasla tarihsel olarak düşük çarpanlarda işlem gördüğü vurgulandı.
🏦 Bankacılık Sektörü Öne Çıkıyor
HSBC’ye göre makro normalleşmenin en büyük kazananı bankacılık sektörü olabilir.
Raporda, faiz indirimlerinin mevduat maliyetlerine kredi faizlerinden daha hızlı yansıyabileceği, bunun da:
-
Net faiz marjlarını
-
Kârlılığı
-
Hisse başına kâr büyümesini
destekleyeceği öngörülüyor.
🌍 Stratejik Konum Faktörü: Henüz Fiyatlanmadı
HSBC, Türkiye’nin jeopolitik ve stratejik rolünün piyasalar tarafından tam olarak fiyatlanmadığını savunuyor.
Suriye, Gazze, Ukrayna ve Lübnan’ın yeniden inşa sürecinde Türkiye’nin aktif rol üstlenebileceği; bunun özellikle:
-
Çimento
-
Sanayi
-
Enerji
sektörlerinde yukarı yönlü potansiyel yaratabileceği belirtiliyor.
🎯 Genel Değerlendirme
HSBC’nin raporu, Türkiye varlıkları için orta vadeli iyimserliğin korunduğunu gösteriyor.
-
Enflasyon düşüyor ama süreç zamana yayılacak
-
Faiz indirimleri devreye girecek
-
TL’de kontrollü değer kaybı
-
Hisselerde yeniden değerleme potansiyeli
Ancak bu senaryonun gerçekleşmesi; küresel likidite koşulları, jeopolitik riskler ve politika disiplininin sürdürülmesine bağlı olmaya devam edecek.
