Tüpraş (TUPRS), 2025 yılı ikinci çeyrek finansallarında 8,98 milyar TL net kâr açıkladı. Bu rakam, piyasa beklentilerinin %29 üzerinde gerçekleşti. Net kârın güçlü gelmesinde parasal gelirler ve özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan elde edilen kâr etkili oldu.
Operasyonel Karlılıkta Güçlü Artış
Petrol fiyatlarındaki yükseliş ve ürün marjlarındaki toparlanma, operasyonel kârlılığı destekledi.
-
Operasyonel kâr, bir önceki çeyreğe göre %34 artış gösterdi.
-
Brüt kârlılık ise şirketin yıl sonu ürün marjı hedeflerine yaklaşmasıyla iyileşti.
-
Ciro rakamı ise piyasa beklentilerine paralel gerçekleşti.
Nakit Pozisyonunda Güçlü Artış
Tüpraş, çeyrek içinde yüksek tutarda döviz cinsinden borçlanmaya gitmesine rağmen net nakit pozisyonunu önemli ölçüde artırdı:
-
Net nakit pozisyonu %81 artışla 22 milyar TL’ye ulaştı.
-
Bu artışta 39 milyar TL’lik vadeli mevduat açılması etkili oldu.
-
Nakit ve benzerleri kalemi çeyreklik bazda %83 büyüdü.
Yüksek faiz ortamında oluşabilecek kâr daralmalarına karşı bu nakit gücü, Tüpraş’a önemli bir avantaj sağlıyor.
Ürün Marjlarındaki Toparlanma Sürüyor
-
Rafineri marjı 2. çeyrekte 4,1 $/varil → 5,3 $/varil seviyesine yükseldi.
-
Yılın ilk yarısı için ortalama marj: 4,7 $/varil
-
2025 yıl sonu beklentisi: 5–6 $/varil (revize edilmedi)
Türkiye’de artan iç talep ve özellikle jet yakıtına yönelik güçlü talep de ürün marjlarını olumlu etkiledi. Ayrıca Tüpraş’ın yenilenebilir enerji yatırımları ve karbon ticaretinden elde ettiği gelirler de kârlılığa katkı sağladı.
3. Çeyrek İçin Üretim Beklentisi Daha Güçlü
-
Rafineri bakımının 3. çeyrekte daha sınırlı olması, üretim kapasitesinde artış potansiyeli yaratıyor.
-
Bu da ürün arzının artmasıyla birlikte marjları destekleyebilir.
Şirket Beklentilerini Koruyor
Tüpraş, yılın ikinci yarısına ilişkin hedeflerinde bir revizyona gitmedi.
Yıllık beklentiler şu şekilde:
-
26 milyon ton üretim
-
30 milyon ton satış
-
%90–95 kapasite kullanımı
-
5–6 $/varil rafineri marjı
-
600 milyon $ yatırım harcaması
Trump’ın arz artırma hamlelerine rağmen şirketin temkinli duruşu devam ediyor. Bu da piyasa ile şirket beklentileri arasında bir ayrışmaya işaret ediyor.
Hedef Fiyat ve Teknik Görünüm
Son 1 ayda analistler Tüpraş hisseleri için ortalama 208,3 TL hedef fiyat belirledi. Bu hedef, mevcut seviyeye göre yaklaşık %26 getiri potansiyeli taşıyor.
Teknik olarak önemli seviyeler:
-
İlk destek: 163 TL (10 günlük EMA)
-
İlk direnç: 167 TL
-
Ana direnç: 179 TL (önceki zirve seviyesi)
